Die USA „schlafwandeln“ in die Rezession, während es zu Kluften im Arbeits- und Dienstleistungssektor kommt: The Economist


  • Laut David Rosenberg gibt es in der Wirtschaft Warnsignale, dass eine Rezession bevorsteht.
  • Spitzenökonomen wiesen auf einen schwächelnden Arbeitsmarkt und eine Verlangsamung der Produktionstätigkeit hin.
  • Er wies darauf hin, dass einige Finanzmodelle bereits vor einer harten Landung warnen.

Laut dem Spitzenökonomen David Rosenberg könnten die Vereinigten Staaten „schlafwandelnd“ in die Rezession hineingleiten und wichtige Wirtschaftszweige beginnen, Anzeichen einer Rezession zu zeigen.

Der Präsident von Rosenberg Research wies auf mehrere Warnsignale hin, die darauf hindeuten, dass sich eine Verlangsamung abzeichnet. Dies steht im Gegensatz zur Stimmung der meisten Anleger an der Wall Street, wo die optimistische Stimmung zunimmt, da die Daten weiterhin stabile Wirtschaftsbedingungen anzeigen.

„Bei Rufen über eine Rezession fragen die Leute immer, wann wir das Handtuch werfen, aber vielleicht ist es an der Zeit, dass die Leute anfangen zu fragen, wann andere das Handtuch werfen“, sagte Rosenberg in dem Memo . Woche. „Wir erkennen allmählich einen Abwärtstrend im Datenstrom, der darauf hindeutet, dass ein wirtschaftlicher Abschwung möglicherweise nicht so weit entfernt ist, wie viele glauben.“

Beispielsweise hat sich der Arbeitsmarkt im vergangenen Jahr weiter abgeschwächt. Die Arbeitslosenquote stieg im April auf 3,9 % und näherte sich damit dem höchsten Stand seit zwei Jahren. Dies bedeutet, dass der Arbeitsmarkt näher an die Auslösung der SARM-Regel heranrückt, die ausgelöst wird, wenn der dreimonatige gleitende Durchschnitt der Arbeitslosenquote 0,5 % über einem 12-Monats-Tief liegt, sagte Rosenberg. Er sagte, die Wirtschaft nähere sich der Auslösung die SAHM-Regel, der „Goldstandard“ für die kommende Rezession.

Auch die Wirtschaftstätigkeit beginnt sich zu verlangsamen. Das BIP fiel im ersten Quartal mit einem Wirtschaftswachstum von 1,6 % geringer aus als erwartet und lag damit deutlich unter der Wachstumsrate der beiden Vorquartale.

Die Produktionstätigkeit ging im April zurück, was den 17. Rückgang in den letzten 18 Monaten darstellt. Rosenberg sagte, das verarbeitende Gewerbe sei seit 1997 nur zweimal geschrumpft und die Wirtschaft sei nie in eine Rezession geraten, was ein starkes Zeichen dafür sei, dass die Wirtschaft schwächele.

Beliebte Rezessionsmodelle deuten bereits darauf hin, dass eine Rezession bevorstehen könnte. Die 2-10-Renditekurve für US-Staatsanleihen, ein bekanntermaßen genauer Indikator für eine Rezession, signalisiert die erste Rezession seit Juli 2022.

Das vollständige Modell, das die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten 12 Monaten schätzt, zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die USA in den nächsten 12 Monaten in eine Rezession geraten, immer noch bei fast 50 % liegt.

„Seien Sie nicht selbstgefällig“, sagte Rosenberg. „Der Arbeitsmarkt bricht zusammen, eine Verlangsamung der Dienstleistungsaktivität belastet das Echtzeitwachstum, und zukunftsgerichtete Finanzsignale deuten immer noch darauf hin, dass eine Verlangsamung bevorsteht.“ „Das gibt es“, sagte er sagte.

Herr Rosenberg warnt seit Monaten vor einer bevorstehenden Rezession, und die Angst vor einer Rezession hat zugenommen, da die Anleger erwarten, dass die Fed die langfristigen Zinssätze hoch hält. Höhere Zinssätze bergen das Risiko, dass die Wirtschaft zu stark angespannt wird und eine Rezession auslöst, und laut dem CME-FedWatch-Tool preist der Markt derzeit nur eine oder zwei Zinssenkungen bis zum Jahresende ein.



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